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政府工作报告明确扩内需、振消费是2025年政府工作首要任务：2025年政府将实施提振消费专项行动，举措是多维度并举进行。供给端制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境专项举措，释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级。收入端促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制。创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展，释放文化、旅游、体育等消费潜力。并且，深化国际消费中心城市建设，健全县域商业体系。
服装行业消费弱于社零整体，但弹性波动更强，在政策加持下服装拐点弹性将会优于整体社零。复盘2019年以来服装消费和社零消费增速来看，服装行业消费增速长期低于社零平均增速，这主要是因为服装行业是国内发展较早的消费品类，当前渗透率和普及度已经比较成熟。当宏观经济或事件性影响导致内需消费出现波动时，服装零售增速波动幅度要大于社零整体波动。展望2025年，在政府宏观和消费政策不断推进下，内需消费有望迎来拐点，服装零售波动性大的特点将会有所体现。
新材料应用愈发广泛，新质生产力推动产业转型升级：因地制宜发展新质生产力，推动产业升级创新。新材料可用于功能性服饰、户外服饰及军工等领域。与传统材料相比，新材料运用电子、生物、化学等多学科技术工艺，在服装舒适度、耐用性和多功能性方面实现了重大突破。我国纺织新材料研发和生产的企业尚不具规模，但已初见成效，台华新材的锦纶66与南山智尚的超高分子量聚乙烯纤维产品下游涵盖运动、工业、机器人、防弹衣等领域，受到市场所检验，能够满足消费者及相关需求方日益高端化、环保化、轻量化的着装需求。
关注体育户外、中高端男装、家纺赛道：政策加持下有望利好三大赛道。1、国内体育产业政策支持力度较大，国民健康消费理念不断提升，对体育服饰行业长期规模增长提供动力。同时，户外运动逐步兴起，带动更多户外场景需求，利好体育服饰龙头企业。2、男装具有相对刚性消费属性的特点，具有一定消费韧性，行业结构不断优化，龙头优势逐步体现，预计在政策赋能下会有所改善。3、家纺补贴政策2025年持续，线上已覆盖全国范围，但当前补贴活动普及范围不高，仍有不少消费者不了解相关政策，随着未来政策推广不断加深，消费者对相关补贴类产品关注度会提升，提高家纺产品销售。
投资建议：1、政府大力提振内需的政策方向上有望受益，关注森马服饰、海澜之家、报喜鸟、比音勒芬、波司登。2、户外场景渗透，国产体育龙头在丰富品类，精细化管理上具有竞争优势，关注安踏体育、特步国际、李宁、361度。3、家纺消费场景修复，消费补贴加持需求提振，关注罗莱生活、水星家纺、富安娜。4、聚焦拥有优质客户、国际化产能布局的优质纺织龙头企业，建议关注华利集团、伟星股份、开润股份、申洲国际、健盛集团，新澳股份。
风险提示：海外市场需求波动的风险；国内销售不及预期的风险；原材料价格波动的风险：行业竞争加剧的风险
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开局本来是不错的，但金融三马车，石油，酿酒，电信运营等巨无霸一发力，
双创直接被绿，而大盘也随着人气的回落而翻绿，
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