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FY2024Q4业绩点评及业绩说明会纪要：2025年将重点布局AI领域，资本开支指引大幅增长

原文出处：华创证券　贡献者：研报专业户

Meta Platforms Inc-A(META)

事项：

2025年1月29日Meta公司发布2024财年四季度报告，并召开业绩说明会。

评论：

1.专注AI及广告战略，四季度净利润实现强劲增长。Meta四季度总营收483.85亿美元（QoQ+19%，YoY+21%），高于预期的469.9亿美元；实现净利润208.38亿美元（QoQ+32.8%，YoY+49%）；摊薄后每股收益为8.02美元，同比增长50%。2024年全年，Meta实现营收1645亿美元（YoY+22%），实现净利润623.6亿美元（YoY+59%）。

2.得益于AI提升广告效率，广告业务量价齐升。第四季度Familys of Apps总收入473亿美元（QoQ+17.3%，YoY+21.2%），其中广告收入468亿美元（QoQ+17.3%，YoY+20.9%）。量价方面，四季度投放的广告展示总数增长6%，每个广告的平均价格增长了14%。展示数量增长主要是由亚太地区推动，ASP增长受广告商需求增长影响。过去几个季度定价增长成为广告收入增长的主要驱动力，公司对未来广告业务定价依然持乐观态度。

3.2025年将重点布局AI领域，有望推出中级工程师水平的AI Agent。扎克伯格预计2025年高度智能和个性化的AI助手能够覆盖超过10亿用户，且25年可能是Llama和开源成为最先进和最广泛使用的AI模型的一年。此外，Meta可能构建一个具备中级水平工程师编码和解决问题的能力的AI Agent。而扎克伯格1月24日在Facebook上宣布将大幅扩充其AI团队，并计划到年底将GPU数量增加到超过130万个。

4.Reality Labs亏损依旧严重，人工智能落地眼镜终端预期乐观。四季度RealityLabs收入10.83亿美元（QoQ+301%，YoY+1%），增长主要受硬件产品销售的推动，运营亏损为49.7亿美元（上年同期46.5亿美元，上个季度44.3亿美元）。公司表示曾认为在全息显示研发完成之前，眼镜不会成为主要的AI终端，但是目前来看人工智能至少将带来和全息AR一样的价值，充分体现对于人工智能在眼镜落地的乐观预期。

5.2025年资本开支大幅增加，主要支持AI等核心业务。公司预期25Q1收入395-418亿美元（YoY+8%～15%），指引假设为外汇将对总收入造成约3%的负面影响，市场一致预期415亿美元。2025全年来看，公司预计24年在核心业务上的投资将使公司有机会在2025年全年继续保持强劲的收入增长，预计2025年全年总支出将在1140~1190亿美元之间。资本开支方面，公司预计2025年全年的资本支出将在600~650亿美元之间，将主要用于生成式人工智能等核心业务。

风险提示：

硬件产品销量不及预期，产品研发不及预期，行业竞争加剧

Meta Platforms Inc-A

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