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2024/10/09
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【长安汽车】9月销量环比复苏,高阶智驾上车助力

原文出处: 东吴证券   贡献者:天气巨热无比

长安汽车(000625)


投资要点


2024年9月,长安汽车实现合计批发销量为213,180辆,同环比分别-9.98%/+13.93%。9月销量环比复苏,自主出口率+新能源率同比维持增长。其中合肥长安批发销量为31,418辆,同比+2.03%;重庆长安批发销量为78,883辆,同比-13.31%;河北长安批发销量7,609辆,同比-5.60%;长安福特批发销量24,213辆,同比-5.76%。2024年1-9月自主品牌海外销量287,722辆,同比+65.5%。2024年9月自主乘用车销量129,286辆,同环比分别-9.96%/+14.91%。


9月集团销量21.32万辆,新能源渗透率31.5%,出口率17.7%,自主品牌海外、自主品牌新能源销量同比均增长。1)国内:长安汽车9月批发销量为213,180辆,同环比分别-9.98%/+13.93%;整体来看,9月自主品牌销量172,636辆,同环比分别-8.49%/+14.11%,其中乘用车销售129,286辆,同环比分别-9.96%/+14.91%;重点车型来看,1-9月深蓝汽车交付143,419辆,阿维塔交付40,904辆,长安启源交付109,851辆,长安福特销量172,448辆,长安马自达销量51,510辆。2)海外:公司9月海外市场销量为30,550辆,同环比分别+58.18%/+6.95%,出口占集团销量17.7%,同环比分别+7.46/-1.18pct。3)新能源:9月长安自主品牌新能源汽车销量54,383辆,同环比分别+6.65%/+11.55%,新能源渗透率为31.5%,同环比分别+4.47/-0.72pct。


9月长安新车聚焦智能化,华为ADS3.0上车。1)新车维度,深蓝L07上市,官方指导价15.19万起,搭载深蓝超级增程+华为乾崑智能,深蓝L07成为20万内首搭华为乾崑智驾ADSSE的中型轿车;9月26日阿维塔07上市,官方指导价21.99万起,定位智美都市豪华SUV,华为ADS3.0和鸿蒙座舱上车;长安启源E07全球预售,售价24.99万起,首发搭载长安高阶智驾。2)智驾维度,华为乾崑智驾ADS3.0上车阿维塔07,硬件端搭载27颗高感知传感器+192线激光雷达,软件端采用端到端架构,后续OTA可实现车位到车位领航辅助和泊车代驾。


盈利预测与投资评级:我们维持公司2024-2026年盈利预测,营业收入为1578/2001/2220亿元,分别同比+4%/+27%/+11%,归母净利润为80/102/122亿元,分别同比-30%/+28%/+20%,对应EPS分别为0.80/1.03/1.23元,对应PE分别为19/15/12倍,维持“买入”评级。


风险提示:全球地缘政治风险;国内乘用车市场竞争激烈。



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TA关联分析

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编辑于:2024/10/10 09:30
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  • 东海证券 01/07
    操作:买入
    买入价: 12.71
    考虑到公司2025年新能源车型规划密集、 全球化战略布局清晰, 与华为、宁德时代的合作程度加深,我们看好公司电动智能转型前景和全球市场增长空间, 预计2024-2026年归母净利润分别为52.45/68.85/96.62亿元,对应EPS为0.53/0.69/0.97元,对应PE为24/18/13倍, 维持“买入”评级。【长安汽车】公司简评报告:2024销量稳中有进,2025电动化、全球化战略加速推进
  • 民生证券 01/05
    操作:买入
    买入价: 12.75
    我们看好公司电动智能转型,叠加华为智能化赋能,维持盈利预测,预计2024-2026年收入分别为1,630/1,886/2,121亿元,归母净利润分别为60.7/82.4/107.9亿元,EPS分别为0.61/0.83/1.09元,对应2025年1月3日12.75元/股的收盘价,PE分别为21/15/12倍,维持“推荐”评级。【长安汽车】系列点评二十:2024圆满收官 2025新能源转型加速
  • 民生证券 01/05
    基本面:较好
    我们看好公司电动智能转型,叠加华为智能化赋能,维持盈利预测,预计2024-2026年收入分别为1,630/1,886/2,121亿元,归母净利润分别为60.7/82.4/107.9亿元,EPS分别为0.61/0.83/1.09元,对应2025年1月3日12.75元/股的收盘价,PE分别为21/15/12倍,维持“推荐”评级。【长安汽车】系列点评二十:2024圆满收官 2025新能源转型加速
  • 天气巨热无比 11/18 15:03
    基本面:较好
    9月26日阿维塔07正式上市,上市17天大定订单25386台,助力品牌10月销量破万,新款阿维塔12双动力11月2日上市。伴随多款新能源车型上市,预计Q4公司新能源产品上量在即,公司盈利能力有望得到明显改善。

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