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前两交易周(2024.08.26-2024.09.06)社会服务板块上涨1.41%,在申万一级31个行业排名中位列第7。社会服务板块跑赢沪深300指数4.29pct。步入九月,暑运收官,相关数据表现旅游市场仍具消费韧性。此外,中秋将至,据部分OTA平台数据显示,中秋机票酒店价格有所回落,我们维持行业强于大市评级。
市场回顾&行业动态数据
前两交易周上证综指累计下跌3.10%,报收2765.81。沪深300累计下跌2.88%,报收3231.35。社会服务板块上涨1.41%,在申万一级31个行业排名中位列第7。社会服务板块跑赢沪深300指数4.29pct。
社会服务子板块及旅游零售3个板块上涨,涨跌幅由高到低分别为:教育(+4.50%)、旅游及景区(+2.90%)、酒店餐饮(+1.53%)、专业服务(-1.99%)、旅游零售(-6.78%)。
据航班管家,8.25—9.01全国民航执行客运航班量112250架次,环比上周下降3.17%,超过19年同期水平。其中国际航班量12106架次,恢复至2019年的77.44%,环比-1.29%,恢复空间仍存。
双周要闻
暑运收官,旅游市场继续展现消费韧性。据携程发布的《2024暑期出游市场报告》,暑假旅游市场整体呈现“三高三低”特征。“三高”指的是国内游、跨境游高景气,亲子家庭游火热,以及演唱会等高情绪价值玩法受到追捧;“三低”则是指适宜避暑的低温目的地及室内项目火爆,机票酒店因供应恢复呈现价格走低趋势,三、四线城市、县域及乡村等低线目的地一路走红。暑期来华入境游订单同比增长约七成;出境游订单同比增长超四成,出境机票均价较去年呈两位数下降。整体旅游市场仍保持高景气的态势。
中秋将至,机酒价格有所回落。据携程数据,中秋假期境内机票单程均价约为770元,较去年中秋及国庆前三日下降了约25%。去哪儿数据也显示,中秋假期的机票价格堪比淡季,平均价格较暑期下降1/4,与6月持平。一方面假期较短,周边游会成为出游首选,整体出游半径较短;另一方面由于暑期刚结束且临近国庆,出行需求或被两个长假分流。
投资建议
暑运收官,旅游市场保持高景气度运行。中秋国庆将至,小长假或仍将催化出行需求。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司:黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等;受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等;受益于促就业政策推动的科锐国际,跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出,推荐中国中免、王府井;承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼;本地生活消费老字号品牌豫园股份;受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份;演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。
评级面临的主要风险
出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。
TA关联分析
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