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2021/11/03 00:00
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【长春高新】2021三季报点评:业绩符合预期,产品线进一步丰富
原文出处: 西部证券   贡献者:天气巨热无比

关联分析

  • 素质:较好
    2021/11/03 00:00
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长春高新(000661)


核心结论


事件:公司公告2021年三季报,2021Q1-3实现营业收入82.39亿元,同比增长28.75%,实现归母净利润31.47亿元,同比增长39.25%。其中2021Q3单季度实现营收32.76亿元,同比增长31.97%,实现归母净利润12.24亿元,同比增长28.78%,公司业绩符合市场预期。


毛利率维持稳定,净利率呈上升趋势。公司2021Q1-3管理费用率(含研发费用)为11.50%,同比提升1.40pct,销售费用率为26.45%,同比下降3.97pct,财务费用率为-0.80%,同比下降0.10pct,整体看公司费用率呈现下降趋势。2021年Q1-3公司毛利率、净利率分别为86.71%和39.91%,同比分别提升0.32pct、1.21pct,毛利率保持稳定,整体净利率呈上升趋势。


生长激素继续维持高增长,带状疱疹疫苗先发优势明显。公司子公司金赛药业前三季度实现营业收入61.61亿元,同比增长45%,实现净利润30.42亿元,同比增长53%,金赛药业是国内生长激素龙头,生长激素业务维持高增长。子公司百克生物实现营业收入9.45亿元,同比下降11%,实现净利润2.33亿元,同比下降30%,百克生物业绩有所下滑,主要是受到新冠疫苗集中接种影响,水痘疫苗接种需求放缓,预计明年该影响逐步消除,且新产品鼻喷流感疫苗优势显著,也有望带来业绩增长。目前公司在研带状疱疹疫苗处于临床三期,预计2023年获批,国产先发优势明显,有望贡献业务增量。


维持“买入”评级。预计未来三年EPS为10.43/13.70/17.47元,维持“买入”评级。


风险提示:生长激素放量不及预期风险,政策风险,研发不及预期风险,疫情发展不确定性风险



编辑于:2021/11/19 14:29
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