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【京东方A】公司点评报告:Q3业绩稳健向好,成长韧性持续显现
原文出处: 信达证券   贡献者:菜总致富路

关联分析

  • 素质:较好
    10/09 00:00
  • 操作:强力买入
    10/09 00:00
  • 参与分析,查看更多详细数据

事件:2021年10月7日,公司发布前三季度业绩预告,公司预计前三季度实现归母净利198.6-200.6亿元,同比增长702%-710%。

点评:

Q3业绩稳健向好。上半年由于需求持续旺盛和驱动IC等原材料紧缺造成的供给持续紧张,IT、TV等各类产品价格均有不同程度的上涨;而进入第三季度,由于海运堵塞及物流成本上涨,影响下游客户备货意愿,TV类产品价格出现结构性调整;IT类产品得益于更好的需求以及供给集中度,仍保持稳定。公司依托良好的产品、客户结构以及技术力、产品力领先,仍保持良好的盈利水平。公司预计Q3实现归母净利71-73亿元,同比增长430%-445%,环比小幅下降3.7%-6.3%。

显示板块全面领先,前瞻布局新动能。公司显示产品出货量和市占率稳居全球第一。根据群智咨询数据,2021年上半年,京东方在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等五大应用领域显示屏出货量均位列全球第一,柔性屏市占率位居国内第一、全球第二。8英寸以上车载显示面板市占率也将继续保持全球第一。

不仅如此,公司还将领先的显示技术与人工智能、大数据等新一代数字技术深度融合,将智慧金融、智慧交通、智慧医疗、智慧零售等创新业务全面铺开。随着物联网细分应用场景的爆发式增长,公司有望抢抓万亿级物联网细分应用场景,以创新业务持续创造新的增长点。

发力新型显示技术,龙头引领新风潮。公司作为显示行业龙头,在超高清、柔性OLED、量子点以及Mini LED等新型显示技术均有积极布局,引领显示行业未来发展方向。

1)公司在8K超高清领域频频发力,推出了融合5G+AI技术的8K超高清整体解决方案,覆盖从采集、编码、传输、解码到终端显示的全链路产业生态体系,并作为中央广播电视总台8K超高清技术合作伙伴,助力央视实现全球首次春晚8K超高清直播以及2021年两会、“七一”庆祝活动的超高清实况直播。

2)在柔性显示领域,公司还推出了动态滑卷次数高达20万次的柔性滑卷屏、360°内外双向折叠屏等新一代柔性显示产品、在全球率先推出400 PPI的柔屏下摄像头技术,极大突破了柔性显示的创新应用空间。

3)公司极具颠覆性的55英寸4K主动矩阵AMQLED电致发光量子点显示、领先的玻璃基主动式Mini LEDP0.9直显产品、超高刷新率480Hz专业电竞显示屏、5644 PPI的0.39英寸Micro-OLEDAR应用等一系列领先创新科技,持续引领行业技术发展风潮。

盈利预测与投资评级:受益于行业景气持续、格局重塑以及前瞻的产品研发,公司各业务保持稳定成长,我们预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为251.41/261.60/294.60亿元,对应当前PE分别为8/8/7倍。我们看好公司作为全球面板龙头的领先优势以及长期发展空间,维持对公司的“买入”评级。

风险因素:疫情反复,下游需求不及预期

编辑于:10/11 10:26
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